에셋파킹: 📰 연준(Fed), 금리 재인하했지만 파월 의장 "12월 인하 기정사실 아냐" 시장에 경고

2025년 10월 30일 목요일

게시일: 2025년 10월 29일 수요일

미국 연방준비제도(Fed)가 두 번째 연속 금리 인하를 단행했지만, 제롬 파월 의장은 12월 추가 인하 가능성에 대해 강하게 선을 그으며 시장의 예상을 흔들었습니다.

기준 금리 인하: 연방공개시장위원회(FOMC)는 10대 2 투표로 기준금리(당일대출금리)를 3.75%~4%로 0.25%포인트 인하했습니다.
반대표: 스티븐 미란 주지사(0.5%p 인하 선호)와 제프리 슈미트 캔자스시티 연준 총재(인하 반대)가 반대표를 던졌습니다.
양적 긴축(QT) 종료: 연준은 12월 1일부로 자산 매입 축소(양적 긴축)를 종료한다고 발표했습니다. (6조 6천억 달러 규모 대차대조표 자산 감축 종료)
파월 의장의 경고: 파월 의장은 12월 회의에서 **추가 금리 인하가 "기정사실이 아니다"**라고 강조하며, 위원들 사이에 12월 정책 방향에 대해 "매우 다른 의견"이 있다고 밝혔습니다. 이 발언으로 시장의 12월 금리 인하 기대 확률은 90%에서 67%로 하락했습니다.
경제 상황 진단: 연준은 최근 경제 활동이 **'완만한 속도로 확대'**되고 있으며, '고용에 대한 하방 위험 증가' 우려를 반복했습니다. 정부 셧다운으로 인한 데이터 부족도 인정했습니다.

결정 배경: 단기 대출 시장의 긴축 조짐과 감축 조치가 충분히 진행되었다는 우려 제기.
향후 계획: 만기가 도래하는 모기지 증권에서 발생한 수익을 단기 국채로 전환하여 대차대조표의 만기를 짧게 하고 국채 비중을 높일 예정입니다.

파월 의장은 "최소한 한 주기(회의)를 기다려봐야 한다"는 의견이 커지고 있음을 시사하며 12월 금리 인하에 대한 시장의 높은 기대를 꺾으려 했습니다. 이러한 발언으로 주가는 초기 상승세에서 하락세로 전환되기도 했습니다.

고용 및 경제 활동: 경제 활동은 완만하게 확대되고 있으나, 고용 증가 둔화와 실업률 소폭 상승 추세. 노동 시장에 대한 하방 위험 증가 우려.
인플레이션: 연간 목표치(2%)를 상회하는 3% 수준 (CPI 기준). 연준이 선호하는 지표(PCE)로는 약 2.8%로 여전히 높음. 파월 의장은 관세의 영향이 일시적일 것이라는 기존 견해를 유지했습니다.
셧다운 영향: 정부 셧다운으로 핵심 데이터(비농업 고용, 소매 판매 등) 발표가 지연되었으나, 파월 의장은 이용 가능한 데이터가 9월 이후 전망이 크게 변하지 않았음을 시사한다고 밝혔습니다.

댄 노스(알리안츠 수석 이코노미스트): "그는 12월 금리 인하 기대에 대해 WWE처럼 맹비난했습니다. [문이] 완전히 닫힌 것은 아니지만, 이미 결정된 일이라고 예상했습니다. 그런데 그는 꽤 강하게 나서서 '아니요, 그렇게 생각하지 않는 게 좋겠습니다.'라고 말했습니다."
릭 리더(블랙록 채권 부문 책임자): "12월 회의에서 금리 인하가 생략될 가능성이 높아졌으며, 이로 인해 추가적인 완화적 금리 인상이 새해로 미뤄지고 잠재적으로는 새로운 의장이 선출될 가능성이 있습니다."
헤더 롱(네이비 연방 신용 조합 수석 이코노미스트): "그는 금리 인하가 기정사실이 아니라고 말하려 했지만, 12월 금리 인하 가능성은 여전히 높아 보입니다. 어떤 연준 위원도 경기 침체나 경기 침체의 책임을 지고 싶어 하지 않습니다."

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