엘앤에프(066970): 주요 계약 현황과 미래전망(7/24오전장특징주)

1. 대형 계약관계 및 글로벌 파트너십

• 하이니켈 양극재 대규모 공급 계약

  • 최근 글로벌 완성차 OEM과 약 3조5,000억원(24억2,400만달러) 규모의 하이니켈 양극재 장기 공급 계약을 체결. 계약 기간은 2031년 말까지로, 2023년 매출의 약 75.8%에 해당하는 대형 계약임.

  • 주요 고객사는 영업비밀로 비공개지만, 북미·유럽 시장의 대형 셀업체, 완성차업체를 아우르는 것으로 분석됨. 이 공급계약을 통해 글로벌 자동차 기업과 더 긴밀한 협력관계를 유지하게 됨.

• LFP(리튬인산철) 양극재 사업 확대 및 신규 계약

  • 2025년 7월 SK온과 LFP 양극재 공급을 위한 업무협약(MOU) 체결. 북미 시장을 겨냥한 LFP 공급 체인 강화의 일환으로, 향후 중장기 물량 및 단가 확정을 목표로 하고 있음.

  • 대구 국가산단 등에 연간 6만톤 규모의 LFP 생산설비를 단계적으로 증설하며, 내년 양산 및 추가 고객사 확보 계획이 구체화되고 있음.

  • 글로벌 배터리 셀업체들과도 LFP 관련 파일럿 출하 및 테스트가 진행되고, 북미 현지 파트너(미트라켐)와 미국 내 생산 JV 설립 등 현지화 전략도 병행.

• 전구체 등 소재 공급 계약 확대

  • 이차전지의 핵심 소재인 NCM 전구체 공급 계약 등 부품단까지 포트폴리오 확대. 최근 피노와 43억원, 80억원 규모의 공급계약을 체결하는 등 매출 기반 다변화.

2. 글로벌 정책 및 시장 환경 — '탈중국화' 수혜

• 美·EU 탈중국 정책 반사이익

  • 미국의 배터리 핵심 소재에 대한 대중 반덤핑 관세, IRA법 시행 등으로 인해 비중국산 소재의 가치가 부각됨.

  • 엘앤에프는 국내/북미/유럽 현지 생산 인프라와 고객사를 확보함으로써 글로벌 '탈중국' 흐름의 최대 수혜 기업 중 하나로 평가받음.

  • 이를 기반으로 LFP뿐 아니라 하이니켈 분야까지 한국 및 유럽, 북미 고객사와의 협력 확대 기대.

3. 미래 사업 전망

• 제품군 다변화

  • 2027년 기준 매출 비중: 하이니켈 양극재 약 75~80%, LFP 약 20~25%까지 성장 전망. 세계 최초로 46파이, 2170 등 원통형 배터리용 Hi-Ni 양극재 신제품도 잇따라 출하·적용.

  • LFP 대규모 투자: 약 3,365억원을 투자하여 LFP 양극재 연 6만톤 생산능력 확보. 북미 및 유럽 시장 중심 수요에 선제적으로 대응.

• 지속적 고객사 다변화와 기술 경쟁력

  • 기존의 하이니켈에서 신흥시장인 LFP 등으로 고객사 다각화. 프리미엄 제품 라인과 보급형 모델 개발을 동시 진행해 고객 기반 확장.

  • 제품 신뢰성과 장기 계약 중심의 안정적 매출 구조가 장기 성장의 발판이 될 전망.

• 수익성 및 성장성

  • 단기적으로 일부 투자, 재무부담(적자) 요인이 있으나, 대형 수주와 비중국산 소재 공급 특수로 실적 반등 가능성.

  • AI 데이터센터, ESS, 신재생에너지 등 신시장 성장과 맞물려 다양한 애플리케이션 수요 증대.

표: 엘앤에프 미래전망 요약

주요 분야	확장 내용	전망
하이니켈 양극재	글로벌 OEM 장기공급 (3.5조), 신제품 확대	매출 비중 70% 이상, 고부가가치 고정매출
LFP 양극재	SK온·국내외 대형사 계약, 미국 JV·6만톤 CAPA	북미·유럽 공급망 구축, 성장성 큼
계약관계	다수 글로벌 완성차·셀업체와 중장기 계약	안정적 수주 기반, 실적 개선 기대
탈중국화/전략적 수혜	美·EU 비중국산 니즈 확대, 현지화 강화	비중국산 소재 대표주자 자리매김
신시장 진출	ESS, AI 데이터센터, 재생에너지 markets	신수요 창출, 고객 다변화

결론

엘앤에프는 하이니켈, LFP 등 양극재 제품군 다변화, 글로벌 완성차와 대형 공급계약, 탈중국 수혜 및 북미‧유럽 현지화에 힘입어 중장기 성장성과 글로벌 시장 주도권을 강화할 전망입니다.
구체적이고 안정적인 계약관계가 미래 실적 개선의 결정적 기반이 될 것으로 평가받고 있습니다